开工首日,快狗打车便成功通过了港交所上市聆讯。2月7日,北京商报记者在港交所官网查询了解到,中金、UBS、交银国际、农银国际将为快狗打车的联席保荐人。

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在更新的聆讯后资料中,2021年前三季度快狗打车无论是毛利率还是业务收入,仅仅只能用“稳住”来形容,而净亏损还在扩大。更为醒目的是:快狗打车的月活和订单量出现双下滑,其归因于滴滴货运入局的冲击。问题是,当越来越多滴滴货运们觊觎同城物流市场,快狗打车的解释还能立住吗?

扩张路上遇劲敌,月活与单量双下滑

离上市只差临门一脚,快狗打车仍未摆脱激烈竞争导致市场遭受挤压的焦虑。

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招股说明书显示,2021年5-11月期间,快狗打车中国内地均托运人月活跃用户数量由去年同期的56.95万名下降至48.36万名,直减8.59万。月均托运订单数量由214.77万单下降至195.17万单,订单量下跌了19.6万单。此外,交易总额也因此缩水了约3570万元。

纵观货运市场的竞争时间点,快狗打车上述数据下滑的时间,正是滴滴货运“摇旗呐喊”抢占市场的时间。两者的节奏多少有些“不谋而合”。

针对台月活和单量的下滑,快狗打车特别提及“一家主要移动技术台”于2020年6月进入市场并在2021年4月抢占北京、上海及成都等公司主要区域市场,从而加剧了竞争。

尽管快狗打车在最新聆讯后资料集中并未点破是哪家公司,但在同一节点作出相同动作的仅有滴滴货运了。资料显示,2020年6月底,滴滴货运上线,首批试点城市包括杭州和成都。随后,北上广深等城市也相继开通货运业务。

招股书显示,滴滴进入货运市场与快狗打车正面交火后,直接对后者的托运人月活跃用户数、订单量和交易总额产生了冲击。

新人一入局便能搅起水花,从侧面也印证着网络货运台以低价抢占市场的手段依然奏效,与司机、货主和用户的联结未如想象般深入。一位常使用货拉拉运输食材的货主向北京商报记者表示,滴滴货运刚进入时,发了很多1折、5折不等的优惠券,而货拉拉的优惠时有时无,所以通常会比较两个台的价格下单。

此外,记者还从一位台从业人士了解到,台下发优惠政策主要是为拓展新市场或者巩固重点市场,而对于覆盖密度较深的城市则不会予以很多优惠倾斜。

无论是后来者搅局,还是与市占率第一的老对手货拉拉较量,快狗打车面临的竞争压力有增无减。根据招股书内容,快狗打车的业务主要分为台服务、企业服务和增值服务三类。2018-2020年,在中国内地,快狗打车台服务收入逐步超过企业服务,于2020年占据了总收入的34.7%,为1.84亿元,企业服务占比则从41.5%跌至17%。而在2021年前三季度,快狗打车的台收入占比下滑了2.5%,为31.4%。

总体来看,快狗打车台业务收入占比在四年间保持在30%左右,只算是稳住了份额。

连续三年亏损,抽佣率连涨至11.7%

从整体来看,在2021年前三季度,快狗打车收入为4.73亿元,同比增长27.2%,毛利为1.7亿元,毛利率为36%。从几年来看,公司收入和毛利率均呈现稳步上升趋势。2018-2020年,快狗打车营收分别为4.5亿元、5.4亿元和5.3亿元,毛利率分别为23%、31.6%和34.6%。

不过,公司仍未走出亏损。在2018-2020年间,快狗打车亏损净额分别为10.7亿元、1.8亿元和6.58亿元,截至2020年及2021年9月底,亏损净额分别为4.7亿元和3.93亿元。

在现金流角度,快狗打车2021年前三季度经营活动所用净现金亏损2.55亿元,较之去年同期的1.26亿元有所增长。为此,快狗打车也在招股书中强调公司仍拥有融资能力,包括2021年控股股东58到家以股东注资的2.99亿元,以及58到家与若干投资者完成的C轮融资4.1亿元等。

另一方面,为了提升盈利能力,快狗打车也在不断上调中国内地市场的抽佣率。2021年前三季度,中国内地抽佣率达到11.7%,去年同期为9.3%。而2018-2020年,抽佣率从5.8%提升至9.8%。快狗打车认为,抽佣率的提升对公司毛利率的提升产生了促进作用,这也意味着台定价能力增强。

事实上,抽佣手段如同网络货运台拓展市场的一根价格杠杆。除了快狗打车,货拉拉、滴滴货运等均对订单有不同程度的抽佣。同时,为了吸引司机入驻抢占市场,抽佣还会和会员体系相绑定,司机缴纳更多会员费,台会调低或减免抽佣。而司机和用户群体的扩大,又会增加更多交易收入,台也将在会员费和佣金中获得更多利润。

监管趋严,野蛮生长收尾

同城货运企业正加速拥抱资本市场,但各种漏洞层出不穷。2021年2月一场用户跳车事件以及会员费涨价消息,将货拉拉和整个同城货运行业卷入了舆论风波,不透明抽佣等经营手段遭遇警示。

随即,2021年4月底-2022年1月底,货拉拉、满帮、滴滴、快狗打车等网络货运台相继被数次约谈,要求降低过高抽成比例,规范自主定价行为,在制定会员费等经营策略时,公开征求司机、行业协会的意见建议,并提前一个月向社会公布。

如今,同城物流市场已越发拥挤。与滴滴入场同年,满帮在2020年收购同城货运企业省省回头车,并以“运满满”为品牌进入该赛道。而在2021年底,市场又传出美团测试货运物流业务“卓鹿”的消息。根据公开信息,该业务将与美团买菜等同城配送服务进行结合,还打出了没有信息费、会员费等噱头。与此同时,货拉拉的上市传闻也未曾间断,指出货拉拉计划将从美股转移至港股。彼时,其相关负责人向北京商报记者回应称暂无此计划。

“在更趋规划的竞争环境下,同城网约货车服务市场被资本催生野蛮生长的发展阶段正在收尾,虽然资本补贴仍是有效工具,但台企业更需要聚集商家和货主等的真实需求,并推进部分一二线城市服务标准化,提升服务体验和品牌效应,积极寻求与超级流量台建立深度合作,挖掘长尾市场,这也是快狗打车需要去做的。”物流行业专家杨达卿向北京商报记者指出。

值得注意的是,网络货运行业规范将进一步完善。据了解,2021年12月,国务院印发《“十四五”市场监管现代化规划》指出,将完善网约车、共享单车、汽车分时租赁、网络货运等交通运输新业态监管规则和标准,引导台企业提升服务水,吸引更多经营者线上经营创业。(记者 何倩)

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