“创意小家电第一股”小熊电器（002959）最近有点烦。近期，有媒体在黑猫投诉平台上发现，关于小熊电器的投诉多达数百起，投诉涉及产品存在漏水、漏电、起火的隐患，产品多次维修依旧发生故障、发货产品以旧代新、售后不作为、虚假宣传等。此外，小熊电器多次被媒体评价为“重营销轻研发”。小熊电器2019年-2022年上半年业绩报告显示，其在研发方面的投入占比远低于销售方面。“宅经济”势头逐渐降温，原材料价格不断上涨，未来的小熊电器业绩承压。

■记者 陈学东

“轻研发”一直被市场诟病

(资料图片仅供参考)

小熊电器自上市冲高后，股价一落千丈。2019年8月23日，小熊电器成功登陆深交所，此后股价一直强势上涨，到2020年7月23日，股价从29.05元/股，飙涨至164.1元/股，累计涨幅达452%。

但随后开始一路狂泻，从历史最高价164.10元/股，到11月8日收盘价格为63.90元/股，区间跌幅超过60%，而10月12日盘中最低价格甚至低至44.80元/股，这样的股价表现远远弱于市场。

与此同时，小熊电器“重营销轻研发”的经营方式也一直被市场诟病。

自2016年以来，小熊电器线上销售收入长期占公司总收入比例超过90%。2021年，线上销售收入占比达90.09%。这一比例长期稳定不变。长期“重营销、烧渠道”、在线上高举高打的战略，也使得小熊电器的销售成本居高不下。2021年小熊电器的销售费用为5.53亿元。与营销费用形成对比的是极低的研发成本，同年小熊电器的研发投入仅1.3亿元。

据统计，小熊电器今年上半年研发投入占营收比例为3.43%，在19家小家电企业中仅排第13名。而营收规模远大于小熊电器的莱克电气（603355）、奥佳华（002614）此项数据接近5%。九阳股份（002242）此项数据也高于小熊电器，为3.6%。

靠电商和“宅经济”野蛮生长的小熊电器，在初期红利逐渐消失之际，面临着增长的困境。据统计，2021年-2022年上半年，小熊电器的营收分别为36亿元、18亿元，以此粗略估算今年营收在36亿元-37亿元之间，这意味着公司营收已经连续三年没有明显增长了。

屡遭投诉口碑下滑

营销与研发的失衡将进一步导致品牌溢价能力降低，以及企业成长空间被压缩。虽然小家电因其高颜值、高性价比受到消费者热捧，但根据各地市场监管部门频频爆出的小熊电器产品质量问题，似乎也揭示了企业亟需把控产品质量。

记者查询到，在某投诉平台上，关于小熊电器的投诉颇多，主要涉及“产品质量差”“售后服务差”“存在安全隐患”“虚假宣传以及不发货”等方面。还有消费者反馈自己收到的是二手产品，有明显被使用过的痕迹，甚至缺少配件。

也有消费者在社交媒体上直接@小熊电器，小熊的破壁机质量“不敢恭维”，“用了一年不到就出现问题，而且破壁机的使用率不是特别高，打售后电话要求换机，客服很不耐烦，说不给换，只能修，而且维修还特别麻烦，需要自己快递返厂维修。”

值得注意的是，近一年来小熊电器因各种问题屡屡被监管部门点名。2022年1月，上海市市场监管局抽查结果显示，小熊电器型号为XNQ-A02F1的小熊吸奶器被检出标志和说明项目不合格；2022年3月，小熊电器型号为ZDH-A06G1的小熊电水壶因沸水断电时间严重超时、不符合QB/T 22089-2008标准要求而被江苏省消保委认定抽检不合格。

下滑的口碑已成为小熊电器挥之不去的“痛”。如今，市场整体需求不足导致小家电企业的日子不太好过。小家电品类的走红让不少品牌商盯上了这片新蓝海，几乎全部的新老家电品牌都涌入了这个赛道，市场竞争日趋白热化。在夹缝中野蛮生长起来的小熊电器，将如何应对接下来这场更残酷的战役？