机构指出，四月渐入年报及一季报收尾期，业绩的确定性对短期和全年投资均有较强指向意义。由于去年二/四季度受到疫情影响明显，因此一季度恢复程度较好的标的在后续季度中阻力较小。投资思路上则仍然维持对国内复苏及智能家居链条的看好，其中智能家居产品从属性上可选性较强，随着复苏的外溢，在后续季度中弹性可能逐渐释放。

【资料图】

核心逻辑

1、3月，我国家电出口增速转正，环比大幅改善。3月份我国家电出口数量同比+22.62%达到3.21亿台，出口金额同比+11.90%至83.42美元，3月出口货物均价同比。随着海外家电渠道经过22年的去库存和需求的逐步恢复，我国家电的出口需求有望逐步得到恢复。家电企业业绩具有稳健性和较高增速的特点，叠加目前较高的股息率水平和潜在估值修复空间，家电白马具有较高的投资性价比。

2、AI赋能智能家电和家居生态，国内外企业积极探索智能化升级。1）智能家电品类：AI助力各品类智能化升级，推动产品学习、交互等能力提升；国内家电企业携手文心一言进行智能化升级，海外市场积极探索智能化，出现汉美驰AI牛排机、nymble智能炒菜机器人等创意智能产品。2）智能家居生态：国内智能家居市场发展空间广阔，预计到2026年有望达453亿美元；智能、拟人和陪伴化有望助力行业渗透率提升。

3、短期加速智能化家电品类技术创新，长期推动家电行业进入新成长周期。短期来看，人机交互能力强、数据浓度高的家电品类或将在短期内受益于ChatGPT、文心一言等技术，其设备的智能化将根据场景理解用户的需求，并为用户提供“真智能”的功能与服务体验，做到真正懂用户；长期来看，将推动家电行业高端化升级、产品单价提升、智能家居生态系统完善等，有望推动行业进入新一轮成长周期。

利好个股

渤海证券指出，随着消费的复苏以及地产的回暖，家电行业终端需求有望逐步回暖。现在家电行业配置价值凸显，建议关注行业优质龙头标的。综上，继续给予行业“看好”评级，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、亿田智能、火星人和新宝股份。

方正证券认为，短期加速智能化家电品类技术创新，长期推动家电行业进入新成长周期。短期来看，人机交互能力强、数据浓度高的家电品类或将在短期内受益于ChatGPT、文心一言等技术，其设备的智能化将根据场景理解用户的需求，并为用户提供“真智能”的功能与服务体验，做到真正懂用户；长期来看，将推动家电行业高端化升级、产品单价提升、智能家居生态系统完善等，有望推动行业进入新一轮成长周期。重点关注个股：1）白电和智能家居：海尔智家、美的集团、萤石网络；2）黑电和智能投影：TCL电子、光峰科技、极米科技；3）清洁电器和园林工具：科沃斯、石头科技、格力博；4）智能短交通：九号公司。

本文内容精选自以下研报：

方正证券《拥抱AI智能革命浪潮，家电未来发展方向在哪里？》

天风证券《2023Q1家电行业前瞻与投资策略》

信达证券《3月家电出口表现亮眼，三花与绿的设立谐波减速器合资企业》

渤海证券家《天津出台促进绿色智能家电消费的若干措施》