3月13日，民生证券发布一篇家电行业的研究报告，报告指出，1月大家电产销数据跟踪。

报告具体内容如下：

本周核心观点：

(资料图)

1月大家电产销数据跟踪：

空调：产销同降，内销仍承压，外销环比录得正增。据产业在线数据，2023年1月我国空调产量1041.8万台，同比-20.29%。销量1030.9万台，同比-22.6%，其中内/外销量分别为433.8/597.1万台，同比-22.3%/-22.7%。

冰箱：受外销需求持续疲软拖累，1月产销双降。据产业在线数据，2023年1月我国冰箱产量445.6万台，同比-35.2%。销量508.6万台，同比-28.7%，其中内/外销量分别为292.9/215.7万台，同比-22.6%/-35.5%。

洗衣机：产销双降，外销月同比降幅收窄。据产业在线数据，2023年1月我国洗衣机产量602.5万台，同比-9.7%。销量579.7万台，同比-11.9%，其中内/外销量分别为336.4/243.3万台，同比-18.0%/-1.7%。

烟机：内外销需求仍差。据产业在线数据，2023年月我国烟机产量149.5万台，同比-26.0%。销量150.1万台，同比-26.2%，其中内/外销量分别为75.5/74.6万台，同比-20.1%/-31.5%，内外销承压下需求走低趋势延续。

扫地机线下销售表现亮眼：

扫地机线下销售表现亮眼。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.04亿元、0.10万台，同比分别为47.7%、53.7%。本周扫地机线上销额、销量分别为1.47亿元、4.59万台，同比分别为-17.5%、-17.9%，扫地机线上销额销量已连续四周同比为负，线上销售短期承压。

集成灶线上增长强劲：

本周集成灶线上销售表现优异。本周集成灶线下销额销量同比均为负，结束了连续五周的同比正增长趋势。集成灶线上增长强劲，线上单周销量接近两万台，单周销额破亿，线上销额、销量分别为1.52亿元、1.83万台，同比分别+52.7%、+41.8%。

投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能（300911）、老板电器（002508）、火星人（300894）。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯（603486）。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家（600690）。

风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。