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ATFX港股:根据港交所披露的文件,5月2日,伯克希尔将比亚迪(行情002594,诊股)股份的持股比例由10.05%降至9.87%。这是港交所第11次披露巴菲特减持比亚迪。国内新能源汽车市场正如火如荼的发展,每个月初汽车厂商都会扎堆公布上一个月的产销数据。虽然销售数据有高有低,但整体上处于高增长态势。新能源市场看不到特别显著的衰退信号。那么,巴菲特为什么要减持呢?

4月12日,在日本东京,巴菲特接受媒体采访时说道:“比亚迪是一家伟大的公司,(对于近一期的减持),我们会找到这些资金更好的配置用途。”

5月6日,伯克希尔·哈撒韦公司2023年年度股东大会,查理芒格提到:“你如果去到中国比亚迪的工厂,会看到机器人(行情300024,诊股)到处都是,而且使用率真的非常之高。”

从公开发表的言论,找不到巴菲特或者查理芒格减持比亚迪的明确理由。最合理的解释或许是:比亚迪依旧是一家优秀的公司,但全球市场已经出现了比比亚迪更加优秀。巴菲特正在腾出资金,投入到更加优秀的公司里面去。我们基本的观点是,比亚迪的发展潜力有多大,取决于新能源行业的发展潜力有多大。任何行业都有萌芽期、扩张期、饱和期和衰退期,当新能源行业进入饱和期和衰退期之后,比亚迪的业绩和股价将双双下降。综合各方面数据判断,新能源行业仍处于扩张期,比亚迪的业绩和股价仍存上涨潜力。

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一季报显示,比亚迪营收总额1202亿元,同比增长79.83%,成长性极高。归属母公司净利润41.3亿元,同比增长410.89%,翻四倍有余。无论从营收还是利润角度看,比亚迪都处于扩张态势之中。行业内的其它企业,比如“蔚小理”,虽然一直处于亏损状态,但营收增速保持在较高水平,分别为36.34%、27.95%、67.67%。

估值方面,比亚迪的动态市盈率为44倍,处于中等偏上水平;市净率6.34倍,同样处于中等偏上水平。高成长的企业往往能够获得高估值,但过高的估值则意味着泡沫。比亚迪的最新净资产收益率为3.65%,在该数值保持不变的前提下,27年之后可以实现净资产翻倍。比亚迪合理的市盈率应该在27倍左右。当下44倍的估值显然过高,长周期内比亚迪股价下跌“杀估值”的可能性更高。

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纯技术角度看,比亚迪日线级别股价仍处于空头趋势。比亚迪的股价在2022年6月和7月形成三重顶,终结了此前的上涨趋势。2022年7月下旬至今,比亚迪股价一直维持下跌走势,期间出现过一次如图所示的反弹。最近两周的走势有开启第二轮反弹的可能性,但由于涨幅非常有限,所以尚无法给出“趋势由空转多”的结论。

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